Crash test για τα «ασφαλή καταφύγια» η ενεργειακή κρίση, οι φόβοι για την τεχνολογία και οι κραδασμοί στη Γαλλία

Η ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, όπως ο χρυσός, διατηρείται συγκρατημένη, καθώς οι αναταράξεις στον τομέα τεχνητής νοημοσύνης πλήττουν τις μετοχές τεχνολογίας, ο πόλεμος στο Ιράν συνεχίζεται και διατηρεί τις τιμές ενέργειας υψηλές, ενώ οι ανησυχίες για το υψηλό δημόσιο χρέος παραμένουν.

Ωστόσο, τα παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια δεν έχουν αποδώσει τόσο όσο αναμενόταν φέτος, με ενδεικτικό ότι ο χρυσός υποχώρησε μετά την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, καθώς οι επενδυτές εγκατέλειψαν περιουσιακά στοιχεία με κορυφαίες επιδόσεις λόγω των ζημιών που υπέστησαν σε άλλες τοποθετήσεις ενώ τα κρατικά ομόλογα, που κάποτε θεωρούνταν ένα από τα ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία στον κόσμο, είναι ασταθή.

Ανακάμπτει το δολάριο

Από την άλλη μεριά το δολάριο έχει ανακάμψει από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, σημειώνοντας άνοδο 4% από τα τέλη Φεβρουαρίου. Αυτό έχει ενισχύσει τον ρόλο του ως ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους παγκόσμιας έντασης. Μια ισχυρή οικονομία, τα υψηλότερα επιτόκια και το καθεστώς των ΗΠΑ ως εξαγωγέα ενέργειας έχουν βοηθήσει.

Ωστόσο, παράγοντες που οδήγησαν τους επενδυτές να αμφισβητήσουν το μακροπρόθεσμο καθεστώς ασφαλούς καταφυγίου του δολαρίου, όπως το χρέος άνω των 40 τρισ. δολαρίων και η πολιτική αβεβαιότητα, δεν έχουν εξαλειφθεί.

Το δολάριο είναι επίσης ευάλωτο στις πωλήσεις μετοχών τεχνολογίας, καθώς έχει επωφεληθεί από τις ρεκόρ εισροών κεφαλαίων σε αμερικανικές μετοχές εν μέσω αισιοδοξίας για την άνθηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.

Το δολάριο θα μπορούσε να πλησιάζει στο τέλος μιας ανοδικής αγοράς, δήλωσε, σύμφωνα με το Reuters, ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος της Societe Generale, Κιτ Τζάκς. «Δεν έχουμε και πολύ δρόμο ακόμα», σημείωσε, αλλά είπε ότι είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί ένα διαρκές στοίχημα έναντι του δολαρίου προς το παρόν, επειδή «η μεγάλη παγκόσμια ιστορία είναι ότι το δολάριο είναι ένα πετρελαϊκό νόμισμα και βρισκόμαστε στη μέση μιας ενεργειακής κρίσης».

Eνισχύεται ρο φράγκο

Ένα συμπέρασμα από την αναταραχή στα ομόλογα που προκαλείται από τα γεγονότα στη Γαλλία είναι ότι το ελβετικό φράγκο αποτελεί καταφύγιο επιλογής όταν η Ευρώπη ταλαντεύεται. Έχει αυξηθεί κατά 2% μέχρι στιγμής αυτόν τον μήνα έναντι του ευρώ, έτοιμο για τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τα τέλη του 2023.

«Οι ανησυχίες για τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας και η αβεβαιότητα των εκλογών στη Γαλλία και την Ισπανία έχουν στηρίξει το φράγκο», δήλωσε, σύμφωνα με το Reuters, η Georgette Boele, ανώτερη στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος και πετρελαίου στην ABN Amro.

Τα ελβετικά επιτόκια στο 0% καθιστούν το φράγκο δημοφιλές σε συναλλαγές όπου οι επενδυτές δανείζονται σε ένα νόμισμα με χαμηλά επιτόκια για να επενδύσουν σε άλλα περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης.

Αναταραχή στα ομόλογα

Η φήμη των κρατικών ομολόγων ως ασφαλούς καταφυγίου έχει πληγεί από τις δημοσιονομικές ανησυχίες. Το κόστος δανεισμού από τις ΗΠΑ προς την Ιαπωνία έφτασε πρόσφατα σε υψηλά πολλών δεκαετιών. Ωστόσο, οι μαζικές πωλήσεις μετοχών που οφείλονται στην τεχνολογία έχουν ανανεώσει τη ζήτηση για ομόλογα.

Αναλυτές σημειώνουν ότι όταν οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ και της Γαλλίας έφτασαν στα 24ετή υψηλότερα επίπεδα νωρίτερα αυτόν τον μήνα, οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων μειώθηκαν καθώς οι τιμές τους αυξήθηκαν.

Οι επενδυτές λένε ότι αυτό είναι ένα σαφές σημάδι ότι τα γερμανικά ομόλογα με αξιολόγηση ΑΑΑ ξεχωρίζουν ως ασφαλή καταφύγια μεταξύ των μεγάλων οικονομιών. Ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιοακίμ Νάγκελ, δήλωσε ότι η Γερμανία θα παραμείνει η άγκυρα σταθερότητας στην Ευρώπη εν μέσω αναταραχής στην αγορά ομολόγων.

Ο χρυσός διατηρεί τη λάμψη του

Ο χρυσός, ένα άλλο παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο, είχε μια ανώμαλη πορεία. Αφού έφτασε σε ιστορικά υψηλά στα 5.595 δολάρια ανά ουγγιά τον Ιανουάριο, υποχώρησε μετά την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, καθώς οι επενδυτές αξιοποίησαν το πολύτιμο μέταλλο για να ισοσκελίσουν τις απώλειες σε άλλες τοποθετήσεις.

Ο χρυσός σημείωσε νέα άνοδο τον Αύγουστο, καθώς επέστρεψαν οι φόβοι για τον πληθωρισμό και η ανησυχία ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν έκανε αρκετά για να περιορίσει τις πιέσεις στις τιμές. Διαπραγματεύεται γύρω στα 4.145 δολάρια.

Ενώ τα υψηλά επιτόκια θα πρέπει να περιορίσουν την ανοδική πορεία του χρυσού, ένα τεταμένο γεωπολιτικό σκηνικό και οι δημοσιονομικές ανησυχίες των ΗΠΑ θα πρέπει να ενισχύσουν περαιτέρω την πορεία του μετάλλου που θεωρείται ασφαλές καταφύγιο.

«Μακροπρόθεσμα, ο χρυσός θα πρέπει να επωφεληθεί και πάλι από τις συνεχιζόμενες ισχυρές αγορές από τις κεντρικές τράπεζες και τις ανανεωμένες ανησυχίες για το χρέος των ΗΠΑ και την αυξανόμενη επιβάρυνση από τόκους», δήλωσε ο αναλυτής της Julius Baer, ​​Carsten Menke.