Πόλεμος δισεκατομμυρίων ανάμεσα σε Pfizer και Novo Nordisk για τη Metsera

Η Novo Nordisk και η Pfizer ανεβάζουν τον πήχη στον πόλεμο για την εξαγορά της Metsera, μιας ανερχόμενης βιοτεχνολογικής εταιρείας.

Τι την καθιστά μήλον της έριδος; Υπόσχεται το επόμενο «θαύμα» στη φαρμακευτική αντιμετώπιση της παχυσαρκίας.

Οι προσφορές ξεπερνούν πλέον τα 10 δισ. δολάρια, μετατρέποντας τη Metsera σε πεδίο μιας από τις πιο ασυνήθιστες και σφοδρές αναμετρήσεις που έχει δει η φαρμακοβιομηχανία τα τελευταία χρόνια.

Η κλιμάκωση του «πολέμου»

Την Τρίτη, η Metsera αποκάλυψε ότι η νέα πρόταση της Novo Nordisk αποτιμά την εταιρεία έως και στα 86,20 δολάρια ανά μετοχή, δηλαδή περίπου 10 δισ. δολάρια συνολικά – σημαντικά υψηλότερα από την προηγούμενη προσφορά των 9 δισ. δολαρίων.

Η αποτίμηση αντιστοιχεί σε premium 159% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της μετοχής στις 19 Σεπτεμβρίου, πριν ανακοινωθεί η αρχική συμφωνία με την Pfizer.

Η Pfizer, από την πλευρά της, απάντησε ανεβάζοντας τη δική της προσφορά στα 70 δολάρια ανά μετοχή, δηλαδή περίπου 8,1 δισ. δολάρια, έναντι των 7,3 δισ. της αρχικής συμφωνίας.

Νομική αντιπαράθεση σε δύο μέτωπα

Η επάνοδος της Novo Nordisk, που είχε χάσει τον πρώτο γύρο της μάχης, οδήγησε σε δικαστική σύγκρουση. Η Pfizer προσέφυγε στο Chancery Court του Delaware, ζητώντας να εμποδιστεί η Metsera από το να τερματίσει τη συμφωνία του Σεπτεμβρίου μαζί της.

Σε δικό της υπόμνημα, η Metsera απάντησε ότι η Pfizer επιχειρεί «να διαγράψει» μια ανώτερη προσφορά μέσα σε μια ζωντανή διαδικασία δημοπρασίας:

«Το Δικαστήριο δεν πρέπει να επιτρέψει στην Pfizer να εξαλείψει την καλύτερη προσφορά της Novo Nordisk, ειδικά όταν η δημοπρασία παραμένει ανοιχτή και μπορεί να υπάρξουν νέες αυξήσεις από την ίδια την Pfizer».

Η Pfizer, ωστόσο, κατέθεσε δεύτερη αγωγή τη Δευτέρα, αυτή τη φορά σε ομοσπονδιακό δικαστήριο, ισχυριζόμενη ότι η νέα συμφωνία μεταξύ Metsera και Novo Nordisk παραβιάζει την αντιμονοπωλιακή νομοθεσία των ΗΠΑ.

Η αξία της αγοράς και οι στρατηγικές

Η μάχη γύρω από τη Metsera φωτίζει τη ραγδαία άνοδο της αγοράς φαρμάκων για απώλεια βάρους, η οποία σύμφωνα με την TD Cowen αναμένεται να εκτοξευθεί από τα 72 δισ. στα 139 δισ. δολάρια έως το 2030.

Για τη Pfizer, η Metsera είναι το «εισιτήριο» για μια αγορά στην οποία δεν έχει ακόμη παρουσία, αλλά φιλοδοξεί να μπει δυναμικά μέσω των ενέσιμων σκευασμάτων και χαπιών που αναπτύσσει η startup.

Ο CEO Άλμπερτ Μπουρλά υποστήριξε ότι η προσφορά της Novo Nordisk «δεν είναι πραγματική» και «δεν μπορεί να θεωρηθεί ανώτερη πρόταση» υπό τους όρους της υπάρχουσας συμφωνίας.

Από την άλλη πλευρά, η Novo Nordisk προσπαθεί να ανακτήσει χαμένο έδαφος απέναντι στην Eli Lilly, μετά τις απογοητευτικές επιδόσεις ορισμένων δικών της υποψηφίων φαρμάκων στις κλινικές δοκιμές.

Σπάνιο φαινόμενο

Η μάχη για τη Metsera —μια εταιρεία μόλις τριών ετών με περίπου 100 εργαζομένους και κανένα εγκεκριμένο φάρμακο— αποτελεί ένα σπάνιο φαινόμενο: επαναλαμβανόμενες προσφορές μετά από ήδη υπογεγραμμένη συμφωνία.

Είτε καταλήξει στη Novo Nordisk είτε στην Pfizer, η Metsera έχει ήδη πετύχει κάτι μοναδικό: να γίνει το πιο περιζήτητο στοίχημα στη φαρμακοβιομηχανία του 2025 — και το σύμβολο μιας εποχής όπου τα φάρμακα απώλειας βάρους θεωρούνται το νέο «πετρέλαιο» της Wall Street.